Spero Consulting

Ose, është Ai i stresit Qeverisë naiv e Testimi Ushtrimi?

Mungesa më e Planifikimit dhe publikime nga Rregullatorët jonë dhe zyrtarë të qeverisë së

Rreth një muaj më parë - më 7 prill, për të qenë i saktë - kemi kërkuar, Ku do të stresit Banka Testimi Ushtrimi Lead?

) with no bias to get a honest — though not necessarily accurate — assessment of each bank's financial condition (with accuracy constrained by the implicit and explicit assumptions built into the exercise), or ( 3 ) with a negative bias to ensure that most or all banks fail the test. Në këtë post, ne shkruan se testet mund të jetë projektuar një nga tre mënyra: (1) me një paragjykim pozitive për të siguruar që të gjitha ose pothuajse të gjitha bankat mund të kalojnë testet, (2) me asnjë paragjykim për të marrë një sinqertë -- saktësinë megjithëse jo domosdoshmërisht të sakta - Vlerësimi i gjendjes financiare të çdo bankë të (me kufizohet nga supozimet e nënkuptuar dhe eksplicite e ndërtuar në stërvitje), ose (3) me një paragjykim negativ për të siguruar që shumica ose të gjitha bankat nuk provë.

Duke pasur parasysh raportet e ndryshme të lajmeve që katërmbëdhjetë të 19 bankat mund të kanë "dështuar" teste dhe se janë katërmbëdhjetë që nga poshtë deri në dhjetë të negociuar që mund "të kërkojnë kapitale," kjo nuk duket se testet janë hartuar ose të njëanshëm për të gjeneruar rezultate pozitive. Në retrospektivë, ajo nuk duket se supozimet ekonomike kanë qenë veçanërisht negativ - shiko Ne nuk mund të subvencionojnë Gjithmone Bankave në edicionin e sotëm të Wall Street Journal për dëshmi që aktiviteti i tremujorit të parë ekonomik dhe statistikat ishin më keq se sa ishte parashikuar në ushtrimin. Shënim, megjithatë, se në qoftë se ata ishin projektuar me një paragjykim pozitiv apo optimist, atëherë rregullatorët që synon Capital Mbikëqyrës Vlerësimit të Programit (SCAP) wre / horrendously në errësirë dhe janë të paaftë, dhe se nuk është jashtë fushën e mundësi.

Siç kemi shkruajtur muajin e kaluar, ne nuk mund ta imagjinoni njeri projektuar një paragjykim negativ në testet e pra, kjo do të thotë se, ka shumë të ngjarë, qeveria kërkoi një "të ndershëm" edhe pse jo domosdoshmërisht i saktë vlerësimi i aftësisë çdo bankë për të absorbuar humbjet shtesë.

Kjo ishte dhe është problematike dhënë sasia e publicitetit të krijuara në lidhje me programin. Kjo mënyrë do të ishte shumë më mirë për të kryer analizat në fshehtësi e përgjithshme - në atë që dukej të jetë një i shqyer, i çorganizuar, ad hoc, dhe pa sistem të përgënjeshtrojnë çdo kuptim që një hetim të plotë ose të plotë dhe qasje kombëtare ishte duke u ndërmarrë. Teste (Ata duhet të ketë qenë i standardizuar, por të fshehtë pa publicitet ose mirënjohje për ekzistencën e tyre.)

Tre-vonesë ditore në shpalljen e rezultateve të tyre tregon se rregullatorët - Fed, OCC, etj - ishin të papërgatitur për rezultatet. Siç kemi shkruajtur atëherë, nuk ka pasur analiza skenar i rezultateve testi stresi. Për shembull, çfarë do të bëjmë nëse katërmbëdhjetë bankat kërkojnë më shumë kapital, të gjitha nëntëmbëdhjetë, ajo që për dy partitë më të gjigand, etj?

Është një shembull tjetër të zyrtarëve të qeverisë ishte shumë i nxituar dhe jo i menduar sa duhet për të e tyre - dhe ekonomisë - hir. Kjo është arsyeja pse rruga që ferr është e shtruar me qëllime të mira.

Kur ne gjejmë kohë, ne do të zgjerojë këtë post më vonë sot ose nesër, por ngjarjet e kësaj jave tregojnë se reagimi i qeverisë për të Krizës së likuiditetit, e cila, në fakt, një krizë në besimin ndaj ndërmjetësve financiar, nuk është më i matur se sa në reagimin e saj përmbysje e Hipotekës, dhe se panikos dhe mbi-reagim publikuar krijuar Krizës likuiditetit në vend të parë.

Folks Ju lutem,, e parë "nuk asnjë të keqe", e cila do të thotë se ju duhet të mendoni para se të vepruar ose llogaritjen. Tani ku ke parë se përpara?