Spero Consulting

Aquest anunci s'expandeix en gran mesura en un comentari que va fer sobre la regulació en una perfecta Fins i tot rescat Fail i possiblement en altres llocs.

Els reguladors com els micos savis.

El d'avui Wall Street Journal té un article titulat, els examinadors de bancs els diuen que intensificar les sancions sobre els Prestataris.

La primera frase de l'article ho diu tot: "El govern dels EUA dels exèrcits dels examinadors de bancs han estat ordenats a ser més agressius en l'aplicació de sancions formals a les institucions financeres quan es troben problemes".

Lamentablement, ordenant no ho fa així, i dubtem que va a treballar. No estem fent una condemna general aquí, però estaríem interessats a saber si i com el Govern tracta els problemes d'incentius que l'adreça de sota.

immediately transfer and reassign examiners, we doubt that many new issues will be found. Furthermore, if such issues are discovered, we doubt that those issues will be reported. (In this post, we'll call such bank-​related problems “issues,” and reserve the word “problem” for the dysfunctional incentives that may exist within the regulatory agencies.) Of course, there are many obvious issues that can be noticed without formal examinations and investigations. Llevat que la Fed, l'OCC i la OET immediatament la transferència i reassignació dels examinadors, dubtem que molts temes nous es van trobar. A més, si es descobreixen aquestes qüestions, ens hi ha dubte que aquestes qüestions es va informar. (En aquest post, ens Banc anomenada LL com els problemes relacionats amb "temes", i reservar la paraula "problema" dels incentius disfuncionals que poden existir dins de les agències reguladores.) Per descomptat, hi ha moltes qüestions òbvies que es poden notar, sense exàmens oficials i les investigacions.

Problemes d'incentius

) Many examiners seek (and gain) employment with the same financial institution that they previously examined. Hi ha, de fet, un parell de problemes d'incentius relacionats digne de menció. (1) Molts dels examinadors de passar molts anys l'examen d'una única empresa. A les grans institucions, l'examinador normalment es troba a les instal.lacions del banc - possiblement comparteixen espai d'oficina, i -- els sistemes de correu electrònic, menjador i sala de privilegis amb els empleats del banc i els administradors. (2) Molts dels examinadors de buscar (i guanyar) a l'ocupació amb la mateixa institució financera que s'havia examinat anteriorment.

Realitzarem una breu resoldre la segona qüestió per primera pregunta: Què incentiu té un examinador ha de prendre una "línia dura" per qüestionar el valor dels actius o de capital reservat, si pot enfurismar o alienar a un empresari potencial? (We'll Tornarem a aquest tema al final del post, també.)

L'eliminació de la perspectiva d'ocupació en el futur, però, no elimina el problema d'incentius per als examinadors de llarg termini. Per raons de reputació, que encara no tenen la motivació per a examinar detingudament l'informe i les qüestions.

Ara el personal, clarament cert grau de familiaritat és beneficiosa quan l'examen o auditoria de les institucions pel fet que el coneixement redueix la posada en marxa i els costos d'explotació de realitzar l'examen: carteres, sistemes, i la clau són tots coneguts per l'examinador de repetició. A més, es torna molt costós per al govern per moure els examinadors i molt perjudicial per als examinadors i de les seves famílies per ser traslladats periòdicament a diferents institucions en les regions que poden diferir de país (o per a viatjar extensament).

És el cas de que alguns gerents de nivell superior que es roten, però que sembla insuficient per garantir que els treballadors de nivell inferior necessàriament s'informa dels problemes dels que saben. A més, qui té més probabilitats de descobrir (o ser informat de manera informal) aquestes qüestions?

Fal.làcia dels costos irrecuperables

,: “When a man feels the burden of guilt on his soul, he tries hard to justify himself before his own conscience and before others by increasing his false zeal, and thus he sinks yet deeper into evil.” ] La nostra llarga examinador problema del temps d'incentius és similar a la fal.làcia dels costos irrecuperables que ha estat àmpliament estudiat pels economistes - entre ells els economistes de la informació - que es dirigeixen a la pregunta: per què els administradors seguir invertint en (aparentment obvi) Projectes de perdre? [1. Hi ha altres explicacions. Per exemple, ens agrada aquesta cita pel pare Joseph Holzner, autor de Pau de Tars: "Quan un home sent el pes de la culpa en la seva ànima, s'esforça per justificar davant la seva pròpia consciència i davant dels altres mitjançant l'augment del seu fals zel, i per tant s'enfonsa encara més en el mal. "]

Hi ha una opció-l'explicació que si el valor (exògena) que canviïn les circumstàncies, el mal desenvolupament de projectes pot ser valuosa, així, val la pena el cost de mantenir aquesta flexibilitat (i pagar l'equivalent d'una prima de l'opció). Aquesta explicació pren la decisió d'invertir a ser molt semblant a una assegurança.

La història la informació és diferent i implica la selecció adversa i la reputació. Gerent que va fer o que dóna suport a la inversió inicial pot sentir que la seva reputació està en joc i el seu judici pot ser interrogat per admetre que un projecte que havia triat com a guanyador va ser en realitat un perdedor (i per a que altres puguin inferir que aquest gerent és un perdedor, també.)

Com es relaciona amb el Reglament

Majoria de les activitats bancàries són de llarga vida - perquè són o perquè són com les inversions. Així, per dubtoses empreses en curs, l'examinador ha de decidir si o no per criticar o parlar d'ells.

Imagini una empresa multi-any, l'activitat o la inversió que l'examinador no ha esmentat o criticat en anys anteriors. ⁄ ₂₀ hindsight, which is quite easy to possess (and requires much discipline to control). En general, seria molt poc probable que no hi havia senyals d'advertència en períodes anteriors, especialment si l'examinador superiors estaven dotats d'una perfecta, ^₂₀ / ^₂₀ retrospectiva, que és bastant fàcil de posseir (i requereix de molta disciplina per a controlar).

En aquest cas, podríem imaginar als indisciplinats superior qüestionar els resultats anteriors de l'examinador: "Es ha perdut, perquè vostè és incompetent o no ho agafes i no ho esmento perquè vostè és enganyós?" (Aquest és un assaig sobre la coherència estratègica i la disciplina gerencial.) Sembla que qualsevol examinador amb qualsevol tros de la previsió també es podria fer aquesta inferència.

Els millors interessos d'aquesta manera, pot estar en el racional - encara que no de consciència - examinador per actuar com la trinitat dels micos savis i suprimir la seva informació privada i descobriments.

? In that respect, the regulatory agencies seem much like the government-​regulated credit agencies with their over-​optimistic scenarios. Empíricament, i com a contribuents, creiem que és just preguntar: quants examinadors o informes d'examen finalitzat va advertir sobre qualsevol dels problemes que estem experimentant en l'actualitat? Quantes d'aquestes hipoteques no declarada qüestions relacionades amb sorgir només en 2008 o de la segona meitat de 2008? En aquest sentit, les agències reguladores semblen molt a les regulades pel govern amb les seves agències de crèdit a més dels escenaris optimistes.

No podem formular la hipòtesi de la culpa de tots els treballadors de nivell inferior. Certament hi ha examinadors de consciència que pot o pot tenir problemes esmentats. Tenint en compte el nostre punt de vista bastant escèptic de la natura (caiguda) de l'home, és molt fàcil creure que en alguns casos, les seves advertències van ser reprimits pels seus superiors, que tot i la rotació, pot haver tractat de mantenir els bons sentiments amb els seus bancs tema en el seu desig d'un treball en una empresa ben pagat.

Reglament com una crossa (atròfia)

Tindrem més a dir sobre els efectes nocius de la regulació. Estem formulant un post sobre la falsa sensació de seguretat que els administradors de risc pot tenir després que es compleixin les qüestions de la (aparentment simis, tot i que simi intel ligent) reguladors. En altres paraules , no hi ha cap raó per creure que els obstacles reguladors que passa només és equivalent a la gestió eficaç del risc o incertesa.